股票配资网 股票知识 港股做空需要杠杆吗?具体指什么内容

港股做空需要杠杆吗?具体指什么内容

很多的投资者,现在越来越关注做空这种股市操作,那对于一些不是很清楚的股民来说,那么港股做空需要杠杆吗?具体指什么内容?一起来看。

 港股做空需要杠杆吗?具体指什么内容

  港股做空杠杆是多少?

  港股额卖空交易占成交额11%左右

卖空,又称做空、沽空,是通过股价下跌获利的交易手段 。目前香港资本市场可以做空的方式包括卖空证券、交易股指期货、期权、权证、牛熊证等,本报告主要讨论的是对一般证券的合法做空,即当看跌某一指定可做空的证券时,先向他人(如经纪商)借入该证券出售,当股价下跌后再从市场低价购买证券归还出借人,赚取股价下跌的差价。做空是成熟资本市场双边交易的重要手段,目前港股做空成交额每年约2万亿港币,占市场总成交额的比例已达到 11%左右,在大盘股中比例更高、达到 14%。具体而言:

1. 目前港股市场卖空占总成交 比例约 11% ,近年阶梯式上移:2000 年以来,港股卖空成交占市场总成交额的比例(卖空比例)呈现阶梯式上移,做空交易的市场影响不断增强。市场卖空比例中枢由 2000~2005 年的 4%左右上移到2006~2010 年的 6%左右,最近 5 年则上升到约 10%。除了允许做空标的增加、借券成本下降等原因外,近年做空比例的上升可能与 2011 年后港股市场表现平淡、单边买入并持有的策略吸引力下降有关。

2. 大盘卖空比例大于小盘 。2016 年恒生大型股指数卖空比例约为 18%,恒生中型股指数卖空比例 14%,恒生小型股指数该比例仅为 8%(计算已剔除不允许卖空个股)。由于卖空需要预先向中介机构借入证券,大盘股流动性较好、券源更加丰富,因此大盘股相对于小盘股卖空比例一般较高。大中小盘指数卖空比例的分化主要出现在 2011 年后,表现为大盘、中盘指数卖空比例上升、小盘指数卖空比例下降。

3. 金融板块做空比例最高,而电信、信息技术等板块做空比例较低。 市值大、流动性好的金融板块做空活跃,年初至今做空比例达到 17%;TMT 板块腾讯等科技股今年表现较好,今年以来做空比例相对较低,仅为 8%左右。

  卖空制度 : 香港市场卖空监管在全球成熟市场中较为严格

与美国类似, 香港市场融资 融券采取市场化模式。香港卖空制度中融券的环节采取与美国类似的市场化的分散授信模式,即不安排专门机构对融券规模进行控制,由市场中分散的证券金融机构通过借贷、互换等方式完成。

香港在1998 年亚洲金融危机后加强卖空监管 。香港市场卖空制度最早始于 1994 年,1998 年亚洲金融危机后全面加强对卖空的监管,主要措施包括:1 )限制可卖空证券范围;2 )恢复卖空提价规则(只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空);3 )保留有担保卖空的审计文件,严防无担保的“裸卖空”。因“裸卖空”可能短时间虚增证券数量,对市场稳定性造成较大干扰,在香港可被定性为刑事犯罪,被判最高罚款10万港元及2年监禁 1 。

相比全球其他成熟资本市场,香港市场卖空监管较为严格。香港早在 1998 年就在禁止裸卖空、卖空提价规则等方面作出了严格规定,因此在 2008 年全球金融危机中,当发达市场纷纷开始限制做空时(美国、英国在 2008 年 9 月临时禁止对金融股的卖空、美国2008 年 10 月开始严格禁止裸卖空等),香港监管机构并未对卖空制度作出重要调整。金融危机后,香港证监会继续完善卖空监管,2012 年 6 月设立了淡仓申报制度,对机构持有超过公司股本 0.02%或 3000 万港币的卖空仓位要求申报并集中披露。

  港股卖空如何操作 :避免“裸卖空”、提价规则和允许

标的香港市场严禁“裸卖空”,即没有预先借入证券的无担保卖空(见图表8) 。尽管投资者可以在证券 T+2 交付日之前在市场上买入证券用于交付,但这种无担保的“裸卖空”可能会在市场上产生大量虚拟的证券供应,使得价格信号失真。因此,港股市场严格要求投资者在卖空前与券商等融机构签订有效的股票借贷或互换协议,“裸卖空”最严重会被定为刑事犯罪,最高罚款 10 万港元及 2 年监禁。

另外,卖空价格也不可以低于当时的最佳卖盘价(best ask price,即卖盘中最低价格),ETF 等豁免证券除外。以上就是关于“港股做空需要杠杆吗?具体指什么内容”所有内容, 希望对你有所帮助。

本文来自网络,不代表股票配资网立场,转载请注明出处。
上一篇
下一篇
联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

工作时间:周一至周五,9:00-18:00,节假日休息
返回顶部